Kho bạc Nhà nước sắp bơm gần 3.600 tỷ đồng cho hệ thống ngân hàng

Ngày 8/12, Kho bạc Nhà nước (KBNN) đã phát đi thông báo về nhu cầu mua ngoại tệ từ ngân hàng thương mại với khối lượng dự kiến tối đa là 150 triệu USD.

Số ngoại tệ này sẽ được mua theo hình thức giao ngay trong ngày 9/12. Ngày thanh toán dự kiến là 11/12. Nếu sử dụng giá mua USD của Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước (23.948 VND/USD, tại ngày 9/12), số tiền KBNN dự kiến chi ra để thực hiện giao dịch trên vào khoảng 3.592 tỷ đồng.

Tính từ đầu năm đến nay, KBNN đã có 17 đợt chào mua ngoại tệ. Trong các đợt chào từ tháng 3 đến nay, lượng ngoại tệ KBNN chào mua có quy mô khá lớn, dao động từ 100 - 300 triệu USD mỗi đợt.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường ngoại hối và thanh khoản hệ thống ngân hàng đang trải qua giai đoạn biến động vào cuối năm, khi nhu cầu thanh toán USD của khu vực doanh nghiệp gia tăng, trong khi áp lực tỷ giá vẫn hiện hữu. 

Cụ thể, ghi nhận trong ngày 9/12, tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố ở mức 25.155 VND/USD, tăng thêm 3 đồng so với mức niêm yết đầu tuần. Luỹ kế từ đầu năm đến nay, tỷ giá trung tâm tăng hơn 3,3%.

Với biên độ 5%, hiện tỷ giá USD các ngân hàng thương mại được phép giao dịch là từ 23.897 - 26.413 VND/USD. Tỷ giá mua bán tham khảo cũng được Sở giao dịch NHNN nâng lên vùng 23.948 - 26.362 VND/USD.  

Trong khi đó, chênh lệch tỷ giá trên thị trường tự do và chính thức vẫn duy trì mức cao từ giữa tháng 10 đến nay. Theo giới phân tích, mặc dù chênh lệch này bắt đầu thu hẹp dần từ giữa tháng 11 nhưng mức độ chênh lệch vẫn ở mức cao hơn đáng kể so với giai đoạn bình thường trước đây, phản ánh khả năng mất giá của VND và tâm lý găm giữ ngoại tệ của người dân vẫn còn.

Trao đổi với người viết, chuyên gia Châu Đình Linh - Trường đại học Ngân hàng TP HCM, nhận định tỷ giá hiện đang chịu sức ép lớn từ phía cầu trên thị trường.

"Khi cung – cầu mất cân đối, tỷ giá có xu hướng tăng. Trước diễn biến này, NHNN điều hành linh hoạt thông qua các hoạt động bơm – hút trên OMO, song các biện pháp này cũng tạo ra tác động nhất định lên mặt bằng lãi suất", ông Linh cho biết

Theo ông, Việt Nam đang đối mặt với áp lực đáng kể từ tỷ giá, trong bối cảnh lãi suất tại các nền kinh tế lớn như Mỹ vẫn ở mức cao. Trong nước, việc duy trì mặt bằng lãi suất hỗ trợ doanh nghiệp góp phần tạo ra sự dịch chuyển dòng vốn. Xu hướng này được dự báo còn tiếp diễn cho đến khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất. 

Ông cho rằng nếu Fed thực hiện giảm lãi suất, việc điều hành tỷ giá trong nước sẽ thuận lợi hơn và kênh truyền dẫn chính sách tiền tệ thông qua tỷ giá cũng sẽ ổn định hơn. 

Ở góc độ phân tích của PGS. TS Nguyễn Hữu Huân - Giảng viên Đại học Kinh tế TP HCM, cho biết từ đầu năm đến nay, tỷ giá chịu nhiều áp lực tăng.

"Do chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam đồng và USD, khi chúng ta duy trì mức lãi suất thấp trong một thời gian dài, điều đó dẫn đến áp lực tỷ giá lớn trong năm nay", ông Huân nói thêm.

Cũng theo ông, dù VND so với USD không biến động quá mạnh, nhưng so với một số đồng tiền chủ chốt như Euro hoặc bảng Anh, VND đã giảm giá đáng kể, ước khoảng 9–10% so với các đồng tiền này.

Vị chuyên gia cho biết triển vọng tỷ giá sẽ phụ thuộc nhiều vào mức độ hồi phục của xuất khẩu và dòng vốn quốc tế vào Việt Nam. Nhìn chung, tỷ giá vẫn sẽ là vấn đề quan trọng trong năm 2026, khi tiếp tục duy trì chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Năm 2026, nhiệm vụ tăng trưởng kinh tế rất cao, lên đến khoảng 10%, tức là mức hai con số.

"Để tăng trưởng được 10% theo mô hình tăng trưởng tuyến tính, thì tăng trưởng tín dụng phải khoảng 25%. Điều đó đòi hỏi lượng tiền bơm ra nền kinh tế rất lớn. Khi lượng tiền đưa ra nền kinh tế nhiều như vậy, áp lực lên tỷ giá là điều đương nhiên và cả lên lạm phát", ông Huân cho hay. 

Vì vậy, ông cho rằng NHNN sẽ phải có sự chuẩn bị nhất định cho những trường hợp này, đồng thời hạn chế việc dòng tiền đi vào các kênh đầu cơ, đặc biệt là bất động sản, vì điều đó có thể ảnh hưởng nhất định tới sự ổn định vĩ mô trong thời gian tới.