Giá bạc ‘bốc hơi’, rơi về vùng đáy thấp nhất hơn một năm

Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), diễn biến này diễn ra đồng pha với thị trường nông sản. Xung đột tại Trung Đông tiếp tục làm giá năng lượng tăng mạnh, với giá dầu Brent duy trì trên 112 USD/thùng trong tuần qua, trong bối cảnh xuất hiện những đồn đoán về khả năng Mỹ sớm nối lại các cuộc tấn công quân sự trực tiếp nhằm vào Iran.

Giá năng lượng neo cao làm gia tăng lo ngại lạm phát, từ đó khiến thị trường thận trọng hơn với khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của Mỹ.

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bước vào cuộc họp chính sách định kỳ tháng 10 trong bối cảnh thị trường vẫn nghiêng về kịch bản giữ nguyên lãi suất.

MXV cho biết, dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy xác suất Fed duy trì lãi suất mục tiêu trong biên độ 3,75-4% được ước tính ở mức 84-88%, tương đương bình quân khoảng 86%.

Tuy nhiên, nguy cơ lạm phát kéo dài do giá năng lượng neo cao đang khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình chính sách tiền tệ, đồng thời không loại trừ khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tại cuộc họp tháng 12. Kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn có thể hỗ trợ đồng USD và làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ bạc, qua đó gây sức ép lên giá kim loại quý.

Ngoài ra, tình trạng nợ công gia tăng tại châu Âu cùng những bất ổn chính trị và xã hội, đặc biệt tại Pháp, cũng góp phần thúc đẩy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Theo số liệu của Eurostat, nợ công của khu vực đồng Euro đạt 88,8% GDP trong quý II/2026, tương đương khoảng 14.400 tỷ euro, tăng so với mức 87,3% GDP cùng kỳ năm trước. Những lo ngại về tính bền vững tài khóa và triển vọng kinh tế khu vực có thể làm suy yếu sức hấp dẫn tương đối của đồng euro.

Điều này thúc đẩy dòng vốn dịch chuyển sang các tài sản định giá bằng USD. Nếu xu hướng này tiếp diễn, đồng bạc xanh có thể duy trì sức mạnh, qua đó gia tăng thêm áp lưc đối với giá bạc và bạch kim 

Bên cạnh đó, trên thị trường kỳ hạn, giá bạc còn chịu sức ép từ hoạt động thu hẹp vị thế của nhóm Managed Money.

Theo số liệu báo cáo của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), tính đến ngày 20/10, vị thế ròng của nhóm này giảm tuần thứ tư liên tiếp, xuống còn 3.505 hợp đồng, thấp hơn 37,62% so với tuần trước và là mức thấp nhất kể từ tháng 3/2024.  

Triển vọng tiêu thụ bạc công nghiệp cũng đang chịu sức ép gián tiếp từ rủi ro tín dụng và bài toán hiệu quả vốn trong cuộc đua hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). MXV dẫn dữ liệu từ Morgan Stanley và Financial Times, các tập đoàn công nghệ đã huy động tới 466 tỷ USD nợ vay tính từ đầu năm 2026, gấp hơn 4,5 lần cùng kỳ năm 2025.

Rủi ro của thị tường bạc còn nằm ở khả năng các doanh nghiệp công nghệ thu hẹp hoặc trì hoãn kế hoạch đầu tư nếu chi phí vốn tăng cao và hiệu quả kinh doanh không đạt kỳ vọng. Tiến độ phát triển trung tâm dữ liệu, hạ tầng điện và các thiết bị liên quan có thể chậm lại sẽ kìm hãm tốc độ tăng trưởng nhu cầu bạc trong trung và dài hạn.