Fed phát tín hiệu cứng rắn, Phố Wall đặt cược vào ba đợt tăng lãi suất liên tiếp

Loạt quan chức Fed cảnh báo về lạm phát và lãi suất

Thông qua hàng loạt bài phát biểu và cuộc phỏng vấn trong tuần này, các quan chức Fed đã củng cố kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, đồng thời mở ra khả năng thực hiện nhiều đợt tăng liên tiếp - điều chưa từng xảy ra kể từ năm 2023.

Lập luận ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ càng trở nên cấp thiết sau khi báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10, công bố ngày 10/11, cho thấy lạm phát tăng tốc và lan rộng sang nhiều nhóm hàng hóa, dịch vụ thiết yếu.

“Lạm phát đang quá cao”, ông John Williams, Chủ tịch Fed chi nhánh New York, nhận định. Trong khi đó, ông Austan Goolsbee, Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago, đánh giá số liệu CPI tháng 10 “có vẻ đáng lo ngại”.

Bà Lorie Logan, Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas, cho rằng các quan chức có thể cần tăng lãi suất “nhanh chóng hơn” so với dự tính trước đây của bà. Thậm chí, Thống đốc Fed Christopher Waller còn cảnh báo ngân hàng trung ương Mỹ có thể cần nâng lãi suất tới 50 điểm cơ bản (bps) ngay tháng sau.

Ông Olu Sonola, Trưởng bộ phận kinh tế Mỹ tại Fitch Ratings, đánh giá: “Giờ chúng ta đã rõ Fed chắc chắn sẽ tăng lãi suất 25 bps vào tháng 12. Câu hỏi quan trọng là động thái tiếp theo sẽ diễn ra nhanh đến mức nào và tổng cộng sẽ có thêm bao nhiêu đợt tăng nữa”.

Khoảng một nửa trong số 19 quan chức có quyền bỏ phiếu trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC, cơ quan ấn định lãi suất của Fed) đã chia sẻ quan điểm trong tuần này. Tuy nhiên, đối với hai câu hỏi mà ông Sonola đặt ra, các tín hiệu từ ngân hàng trung ương Mỹ vẫn chưa thực sự đồng nhất.

Ví dụ, Thống đốc Waller muốn một đợt tăng lãi suất với quy mô lớn bất thường, trong khi đó Chủ tịch Beth Hammack của Fed chi nhánh Cleveland ủng hộ các đợt tăng nhỏ hơn và thường xuyên hơn. Chủ tịch Anna Paulson của Fed chi nhánh Philadelphia thì lại thiên về cách tiếp cận từ tốn.

Áp lực lạm phát tiếp tục được củng cố bởi những dữ liệu mới công bố ngày 14/11. Lạm phát tính theo chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 10 của Mỹ đã leo lên mức cao nhất kể từ năm 2022. Đáng chú ý, chi phí vận tải và kho bãi tăng mạnh, cho thấy áp lực giá cả vẫn dai dẳng trên diện rộng.

Ông Michael Reid, Trưởng bộ phận kinh tế Mỹ tại Royal Bank of Canada, nhận định Fed dường như đang muốn đi trước một bước để ứng phó với nguy cơ lạm phát tăng tốc trở lại, thông qua việc tăng tần suất điều chỉnh lãi suất, thậm chí có thể nâng cả mức lãi suất cuối cùng.

Phố Wall thay đổi dự báo

Trước những tín hiệu cứng rắn hơn từ Fed, một số tổ chức tài chính đã điều chỉnh dự báo về lộ trình lãi suất.

Bank of America hiện dự báo Fed sẽ tăng lãi suất liên tiếp tại ba cuộc họp tiếp theo, còn Santander kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 năm nay và tháng 3/2027.

Dù vậy, Fed vẫn có lý do để thận trọng, bao gồm nguy cơ lãi suất cao gây thêm sức ép lên những lĩnh vực dễ bị tổn thương, chẳng hạn như thị trường nhà ở.

Vào ngày 13/11, bà Susan Collins, Chủ tịch Fed chi nhánh Boston thừa nhận lãi suất cao có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng chi trả nhà ở. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh về lâu dài, ổn định giá cả mới là yếu tố quan trọng hơn đối với thị trường nhà ở và nền kinh tế nói chung. Điều đó cho thấy bà vẫn nghiêng về phương án tiếp tục tăng lãi suất.

Biến động trên thị trường chứng khoán cũng là một rủi ro đáng lưu ý. Lãi suất cao hơn có thể kìm hãm làn sóng đầu tư vào AI, trong khi những kỳ vọng quá lớn về lợi nhuận từ công nghệ này lại tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh mạnh trên thị trường cổ phiếu.

Thống đốc Fed Michelle Bowman đã cảnh báo về những rủi ro bao gồm sự sụt giảm mạnh giá cổ phiếu nếu lợi nhuận từ đầu tư vào AI không đạt được kỳ vọng.

Bà lưu ý: “Giá cổ phiếu giảm có thể làm tổn thương chi tiêu tiêu dùng. Ngoài ra, lãi suất cao hơn có thể gây thêm áp lực lên các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất, chẳng hạn như thị trường nhà ở và hoạt động đầu tư của các doanh nghiệp nhỏ”.

Một biến số khác là khả năng giá năng lượng hạ nhiệt trong những tháng tới, qua đó giúp giảm bớt chi phíc cho cả các hộ gia đình và doanh nghiệp.

Trong bài phát biểu ngày 9/11, ông Tom Barkin, Chủ tịch Fed chi nhánh Richmond, cho rằng lãi suất cần tiếp tục tăng, nhưng với tốc độ thận trọng.

“Hầu hết các quan chức Fed dường như đều đồng thuận về sự cần thiết của việc tăng lãi suất, đồng thời cũng nhất trí rằng không nên quá vội vàng”, ông Eric Wallerstein, chiến lược gia vĩ mô trưởng tại Clocktower Group, bình luận.

Lãi suất quỹ liên bang đang nằm trong phạm vi mục tiêu 3,75 - 4%. Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất 25 bps vào 12/2026, tháng 1/2027 và tháng 3/2027 - tức ba cuộc họp liên tiếp nhau. Trước tuần này, thị trường mới chỉ dự báo hai đợt tăng, lần lượt vào tháng 12 và tháng 3/2027.