Dữ liệu CPI tuần này: Phép thử quyết định liệu Fed có tăng lãi suất trong tháng 10

Một số quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phát tín hiệu họ muốn giữ nguyên lãi suất cho đến cuộc họp chính sách tháng 12. Tuy nhiên, quyết định này sẽ còn phụ thuộc vào diễn biến của lạm phát.

Đó là lý do báo cáo chỉ số giá tiêu dùng tháng 9 - dự kiến công bố ngày 14/10 - có ý nghĩa quan trọng. Nếu giá cả tăng ở mức đáng lo ngại, Fed có thể sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp diễn ra vào ngày 27 - 28/10. Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt, Fed sẽ có cơ sở để giữ nguyên lãi suất.

Nhiều nhà kinh tế cho rằng Fed có thể muốn tránh điều chỉnh lãi suất trong hai tuần tới, một phần vì cuộc bầu cử giữa kỳ Mỹ sẽ diễn ra chỉ 6 ngày sau cuộc họp chính sách tháng 10.

CPI lõi là thước đo quan trọng nhất

Thước đo quan trọng nhất đối với các quan chức Fed lạm phát lõi. Thước đo này loại trừ giá thực phẩm và năng lượng vốn biến động mạnh, qua đó giúp đánh giá rõ hơn xu hướng lạm phát cơ bản.

CPI lõi tháng 9 được dự báo sẽ tăng nhẹ 0,2% so với tháng liền trước, thấp hơn mức 0,3% của tháng 8. Theo các chuyên gia kinh tế, tốc độ tăng này đủ để Fed tạm dừng hành động tại cuộc họp cuối tháng 10, đồng thời củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào giữa tháng 12. So với cùng kỳ năm trước, CPI lõi được kỳ vọng tăng 2,5%.

Hiện tại, Phố Wall đánh giá xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10 chỉ vào khoảng 17%. Ông Stephen Juneau, nhà kinh tế phụ trách thị trường Mỹ tại BofA Securities, nhận định mức tăng 0,2% của CPI lõi sẽ không khiến thị trường nâng đáng kể kỳ vọng về khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng này.

Trong khi đó ông Avery Shenfeld, nhà kinh tế trưởng tại CIBC Capital Markets, dự đoán mức tăng của CPI lõi sẽ là 0,3% và Fed sẽ tăng lãi suất ngay tháng này.

"Vẫn còn quá nhiều mặt hàng có tốc độ tăng giá trên 3%," ông Shenfeld giải thích.

Theo cuộc khảo sát các nhà kinh tế do tờ Wall Street Journal thực hiện, CPI toàn phần có thể đã tăng 0,6% trong tháng 9 so với tháng trước, đánh dấu tốc độ tăng nhanh nhất trong 5 tháng, chủ yếu do giá năng lượng leo thang.

So với cùng kỳ năm ngoái, CPI toàn phần được dự báo tăng 3,7%, cao hơn mức 3,4% ghi nhận trong tháng 8.

Lãi suất có thể tăng cao đến đâu?

Đa số các nhà hoạch định chính sách dự kiến ​​sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay. Nhiều người cũng dự báo sẽ có thêm một đợt tăng nữa vào năm 2027.

Thị trường đã tính đến kịch bản Fed tiến hành tổng cộng 3 đợt tăng lãi suất, qua đó đảo ngược 3 lần cắt giảm vào cuối năm 2025.

Ông Kurt Lewis, Trưởng bộ phận chính sách ngân hàng trung ương tại Piper Sandler, cho rằng Fed sẽ thực hiện 3 đợt điều chỉnh lãi suất rồi mới đánh giá triển vọng lạm phát. Ông kỳ vọng những động thái đó sẽ không gây tổn hại đến thị trường lao động Mỹ.

Vị chuyên gia lưu ý các quan chức Fed dự báo thước đo lạm phát ưa thích của họ - chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (PCEPI) - sẽ giảm xuống 2,5% vào năm 2027. Nếu các số liệu tương lai không cho thấy sự cải thiện này, nhiều khả năng Fed sẽ tiếp tục lộ trình tăng lãi suất.

Trong khi đó, bà Lindsey Piegza, nhà kinh tế trưởng tại Stifel Financial, đánh giá Fed sẽ cần ít nhất 3 hoặc 4 đợt tăng lãi suất nữa để kiểm soát lạm phát.

Bà lưu ý nội bộ Fed vẫn tồn tại những quan điểm trái chiều về xu hướng giá cả. Một số quan chức lo ngại về nguy cơ lạm phát tăng cao, trong khi những người khác lại tin giá cả sẽ hạ nhiệt khi tác động của thuế quan được phản ánh đầy đủ vào giá cả và thị trường năng lượng ổn định trở lại.