Dù giảm thu nhập ngoài lãi nhưng lợi nhuận 2018 của ACB vẫn có thể tăng 90% lên 5.000 tỷ đồng

	Hai quỹ ngoại thuộc Dragon Capital đang có ý định trao tay 7 triệu cổ phiếu ACB?
	ACB sắp phát hành hơn 98 triệu cổ phiếu trả cổ tức tỷ lệ 10%

Giảm thu nhập không thường xuyên từ thu hồi nợ xấu

CTCP Chứng khoán TP HCM (HSC) vừa đưa ra dự báo cho Ngân hàng TMCP Á Châu (Mã: ACB).

Theo HSC, lợi nhuận trước thuế năm 2018 của ACB có thể đạt 5.041 tỷ đồng, tăng khoảng 90% so với năm 2017.

Cho vay khách hàng tăng 18% đạt 234.000 tỷ đồng, huy động khách hàng tăng 18% đạt 284.000 tỷ đồng. Tỷ lệ NIM của ngân hàng tăng nhẹ từ 3,48% năm 2017 lên lên 3,55% năm 2018.

Thu nhập lãi thuần năm nay của ACB tăng trưởng khoảng 18% đạt 9.981 tỷ đồng. Trong khi đó, thu nhập ngoài lãi được dự báo là 2.282 tỷ đồng, giảm 23,44% so với năm 2017 do thu nhập không thường xuyên từ thu hồi nợ xấu có thể giảm bớt.

Báo cáo nhận định, chi phí hoạt động của ngân hàng vào khoảng 6.522 tỷ đồng, tăng 4,9%; trong đó ACB trích lập 500 tỷ đồng dự phòng cho vay nhóm công ty G6 trong năm 2018. Đây là tài sản có vấn đề cuối cùng mà ACB phải gánh sau 5 năm tái cơ cấu.

Bên cạnh đó, chi phí dự phòng của ACB có thể giảm hơn 70% về còn 699 tỷ đồng, với giả định là ACB đã hoàn tất trích lập cho trái phiếu VAMC trong năm 2017.

Tỷ lệ nợ xấu sau khi xóa nợ là 1%. Hệ số CAR tại thời điểm cuối năm 2018 là 11,2%. Hệ số ROA đạt 1,31% còn ROE là 22,3%.

BVPS cổ phiếu ACB có thể tăng lên khoảng 22.000 đồng/cp, mất cơ hội nới room ngoại?

Năm 2017, giá cổ phiếu ACB đã tăng lên gáp đôi và duy trì đà tăng trong đầu năm 2018 cho tới gần đây.

Diễn biến giá cổ phiếu ACB một năm gần đây. Nguồn: VNDirect.

Theo HSC, việc thanh lý tài sản tồn dư của nhóm công ty G6 có thể là nguồn lợi nhuận tiềm năng của ACB. Bên cạnh đó, nếu ngân hàng phát hành tăng vốn, phần thặng dư vốn cổ phần có thể giúp giá trị sổ sách (BVPS) của cổ phiếu ACB tăng lên đáng kể.

ACB đang có 41,4 triệu cổ phiếu quỹ mua với giá 16.000 đồng/cp. Đến nay chưa có thông tin gì về khả năng ACB sẽ bán cổ phiếu quỹ. Tuy nhiên nếu ngân hàng cần huy động vốn và bán cổ phiếu quỹ với giá cao hơn giá mua thì BVPS của cổ phiếu ACB có thể tăng đáng kể từ 20.351 lên khoảng 22.000 đồng/cp (căn cứ trên thị giá hiện tại).

HSC đánh giá ACB là một trong những ngân hàng bán lẻ với chất lượng tài sản và công tác quản trị doanh nghiệp tốt. Tuy nhiên, việc Ngân hàng TMCP Sài Gòn (SCB) thoái vốn khỏi ACB đã loại bỏ khả năng nới room cho nhà đầu tư ngoại.