Dragon Capital nhìn nhận gì về xu hướng bán ròng hơn 5 tỷ USD của khối ngoại?

Trong bản tin thị trường tháng 11, Dragon Capital Việt Nam cho biết dòng vốn của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tính lũy kế từ đầu năm đến nay, tổng giá trị bán ròng của khối ngoại đạt khoảng 5,2 tỷ USD, phản ánh xu hướng rút vốn kéo dài trong năm 2025, dù diễn biến giữa các giai đoạn có sự khác biệt về cường độ.

Khối ngoại duy trì bán ròng, xuất hiện các giai đoạn mua ròng chọn lọc

Theo Dragon Capital, riêng trong tháng 11, khối ngoại bán ròng khoảng 260 triệu USD. So với các giai đoạn trước đó, tốc độ bán ròng đã chậm lại, đồng thời xuất hiện những khoảng thời gian mua ròng mang tính chọn lọc.

Bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu của Dragon Capital, nhấn mạnh rằng còn quá sớm để đưa ra kết luận về sự thay đổi xu hướng của dòng vốn ngoại, song các diễn biến này cho thấy hoạt động giao dịch của khối ngoại không còn mang tính bán ròng dồn dập như trước.

Tổng giá trị bán ròng lũy kế hơn 5 tỷ USD cho thấy khối ngoại vẫn trong trạng thái rút vốn, tuy nhiên cần lưu ý áp lực bán không diễn ra đồng đều trong suốt cả năm. Thay vào đó, dòng vốn ngoại có sự đan xen giữa các giai đoạn bán ròng và những nhịp mua ròng ngắn hạn, phản ánh cách tiếp cận thận trọng và có chọn lọc hơn trong bối cảnh thị trường toàn cầu còn nhiều biến động.

Thanh khoản giảm, thị trường ở trạng thái “hấp thụ” nhịp tăng

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến hồi phục về điểm số trong tháng 11. VN-Index tăng 3% so với tháng trước nếu tính theo USD. Tuy nhiên, giá trị giao dịch bình quân hằng ngày giảm xuống khoảng 960 triệu USD, so với mức khoảng 1,4 tỷ USD trong hai tháng trước đó.

Theo Dragon Capital, thanh khoản giảm chủ yếu phản ánh việc nhà đầu tư không thay đổi nhiều vị thế và hạn chế mua đuổi sau giai đoạn thị trường tăng điểm. Thị trường đang ở trạng thái “hấp thụ bớt đà tăng”, trong đó diễn biến giao dịch chậm lại nhưng không xuất phát từ sự thay đổi của các yếu tố cơ bản.

Cùng với diễn biến trên thị trường, số lượng tài khoản giao dịch tiếp tục tăng. Trong tháng 11, có khoảng 237.000 tài khoản giao dịch mới được mở, nâng tổng số tài khoản cá nhân trên thị trường lên 11,6 triệu. Con số này đã vượt mục tiêu 11 triệu tài khoản vào năm 2030 của toàn thị trường, phản ánh mức độ tham gia ngày càng rộng của nhà đầu tư cá nhân trong nước.

Bối cảnh vĩ mô duy trì, thị trường sơ cấp tiếp tục sôi động

Bối cảnh kinh tế vĩ mô tiếp tục ghi nhận các chỉ số tăng trưởng. Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 10,8% so với cùng kỳ; tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng trong 11 tháng tăng 9,1%. Giải ngân đầu tư công lũy kế đạt 28 tỷ USD, tăng so với cùng kỳ, trong khi vốn FDI đăng ký và giải ngân lần lượt đạt 33,7 tỷ USD và 23,6 tỷ USD.

Lạm phát tiếp tục được kiểm soát, với CPI bình quân 11 tháng ở mức 3,3%, thấp hơn mục tiêu 4,5%. Chuyên gia của Dragon Capital cho biết dù lãi suất liên ngân hàng và lãi suất huy động ghi nhận mức tăng trong thời gian gần đây, các diễn biến này chủ yếu gắn với nhu cầu giải ngân mạnh vào cuối năm.

Bên cạnh thị trường thứ cấp, hoạt động thị trường sơ cấp vẫn duy trì tích cực, với nhiều thương vụ niêm yết và chuyển sàn dự kiến diễn ra liên tục từ cuối năm nay đến đầu năm sau.