Doanh nghiệp trên sàn thu gần 10.000 tỷ từ bán xe tải Trung Quốc, lợi nhuận 9 tháng gấp đôi cả năm 2025

Doanh thu chính đến từ bán xe tải Trung Quốc

Theo báo cáo tài chính hợp nhất công bố ngày 23/10, CTCP Đầu tư Phát triển Máy Việt Nam (Vimid, mã: VVS) tiếp tục ghi nhận tốc độ tăng trưởng nhanh.

Trong quý III, doanh nghiệp đạt doanh thu thuần gần 3 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế chín tháng, doanh thu thuần của VSS đạt gần 10.000 tỷ đồng, tăng 83%.

Cơ cấu doanh thu trong mảng hàng hóa và dịch vụ của VSS đến từ hai nguồn chính, gồm doanh thu bán xe và doanh thu bán phụ tùng, sữa chửa bảo dưỡng và dịch vụ khác.

Trong đó, doanh thu bán xe chiếm tới 98% tổng doanh thu trong 9 tháng của năm 2026, đạt 9.813 tỷ đồng, tăng gần 85%. Trong phần thuyết minh, ban lãnh đạo cho biết doanh thu tăng chủ yếu nhờ thị trường xe tải phục hồi.

Ngoài hoạt động bán xe và các dịch vụ liên quan, trong 9 tháng vừa qua, VSS cũng ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể trong mảng tài chính.

Doanh nghiệp đánh giá rằng ảnh hưởng của biến động tỷ giá đồng USD cùng với tác động của việc sử dụng linh hoạt các công cụ tài chính phái sinh, phương thức thanh toán đã khiến cho doanh thu hoạt động tài chính kỳ này đạt 377 tỷ đồng, tăng 332%. Chi phí hoạt động tài chính cũng tăng 33 tỷ đồng, tương đương mức tăng 135 %.

Tại thời điểm ngày 30/9, tổng số nhân viên tại VVS là 464 người, tăng so với số lượng 349 nhân sự ghi nhận hồi đầu năm.

Các chí trong doanh nghiệp gồm chi phí bán hàng, chi phí quản lý và chi phí khác đều trên đà tăng. Trong đó, chi phí bán hàng tăng 85%, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 73%, chi phí khác tăng 68% trong 9 tháng đầu năm.

Luỹ kế, doanh nghiệp đạt 638 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong 9 tháng, gấp khoảng 4 lần mức 170 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước và gần gấp đôi lợi nhuận cả năm 2025.

Biên lợi nhuận gộp chín tháng đạt 8%, cao hơn mức 6,1% cùng kỳ. Biên lợi nhuận ròng đạt 6,4%, gấp đôi mức 3,1% cùng kỳ. Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu 9 tháng đạt 14.830 đồng, tăng 87% so với 7.911 đồng cùng kỳ.

Tài sản tăng gấp đôi, hơn một nửa là tiền gửi ngân hàng

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của VVS đạt 10.452 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi với đầu năm là 5.116 tỷ đồng. Trong đó, đa phần là tài sản ngắn hạn, ở mức hơn 10.100 tỷ đồng.

Trong cơ cấu tài sản của VVS, đầu tư tài chính ngắn hạn thông qua việc gửi tiền trong ngân hàng tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn. Cụ thể, vào cuối tháng 9, công ty có gần 6.000 tỷ đồng tiền gửi các kỳ hạn từ 4-12 tháng tại nhiều ngân hàng, lãi suất cao nhất là 9,3%/năm.

Hàng tồn kho đạt 2.715 tỷ đồng, gấp khoảng 3,5 lần đầu năm, trong đó 2.530 tỷ đồng được dùng để bảo đảm các khoản vay và nợ ngân hàng. Tài sản cố định chỉ khoảng 35,3 tỷ đồng, phản ánh mô hình thương mại là chủ yếu.

Công ty cũng ghi nhận một khoản 2,2 tỷ đồng tăng thêm trong mục “tài sản dở dang dài hại”. Theo thuyết minh, khoản mục này phát sinh từ dự án Nhà máy sản xuất, lắp ráp ô tô VMASS tại Khu phi thuế quan và Khu công nghiệp Nam Đình Vũ (Hải Phòng), do công ty con là Công ty TNHH MTV Ô tô VMASS làm chủ đầu tư.

Tổng mức đầu tư dự kiến là 1.303 tỷ đồng, gồm 453 tỷ đồng vốn góp và 850 tỷ đồng vốn huy động khác. Dự án khởi công trong quý III/2026 và dự kiến đi vào hoạt động toàn bộ trong quý IV/2028.

Tương quan với đà tăng của tài sản, VVS ghi nhận nhiều khoản nợ phình to so với cùng kỳ 2025. Tiêu biểu nhất là nợ ngắn hạn tăng 93% lên 8.623 tỷ đồng.

Đa phần các khoản nợ ngắn hạn liên quan đến các khoản phải trả cho đối tác và các nhà cung cấp. Khoản mục lớn nhất phải trả là 7.239 tỷ đồng cho Sinotruk International-tập đoàn xe tải nặng đến từ Trung Quốc, chiếm gần như toàn bộ các khoản nợ ngắn hạn.

Theo báo cáo của Vietcap, nhà sản xuất Trung Quốc cho phép VVS sử dụng thư tín dụng (L/C) trả chậm 6 tháng. Nhờ đó, nhà phân phối có thể bán xe và thu tiền từ khách hàng trước khi đến hạn thanh toán cho Sinotruk. Tiền thu về được gửi ngân hàng để hưởng lãi, đồng thời sử dụng làm tài sản bảo đảm cho các nghĩa vụ tín dụng.

Về vốn chủ sở hữu, VVS ghi nhận vốn chủ sở hữu tăng từ 652 tỷ đồng lên 1.828 tỷ đồng, nhờ đợt chào bán 21,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:1, giá 25.000 đồng mỗi cổ phiếu. Đợt chào bán kết thúc ngày 29/7, doanh nghiệp thu về 538 tỷ đồng, trong đó 215 tỷ đồng vốn góp và 323 tỷ đồng thặng dư.

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chín tháng đạt 2.026 tỷ đồng, tăng so với 1.901 tỷ đồng cùng kỳ.

Dòng tiền đầu tư âm 2.311 tỷ đồng, chủ yếu do gửi tiền và cho vay ròng 2.452 tỷ đồng, còn chi mua sắm tài sản cố định chỉ hơn 11 tỷ đồng. Dòng tiền tài chính dương 417 tỷ đồng, chủ yếu do thu 538 tỷ đồng từ phát hành cổ phiếu.

Đà tăng có thể tiếp diễn trong quý cuối năm

CTCP Đầu tư Phát triển Máy Việt Nam thành lập năm 2010 tại Hà Nội, khởi đầu với vốn điều lệ 1.8 tỷ đồng, chuyên nhập khẩu và phân phối xe tải, xe ben, đầu kéo cùng các loại xe chuyên dụng. Sau hơn 3 năm giao dịch trên sàn UPCoM, đến tháng 12/2025, doanh nghiệp chính thức niêm yết trên HOSE.

Đứng sau Vimid là nhà sáng lập Nguyễn Vũ Trụ, hiện giữ chức Chủ tịch HĐQT. Ông Nguyễn Vũ Trụ cũng là cổ đông lớn nhất với gần 45% vốn góp trong doanh nghiệp.

Theo Chứng khoán Vietcap, 8 tháng đầu năm 2026, Vimid đã bán 7.800 xe, cao hơn đáng kể so với những năm trước.

Đối tác quan trọng nhất của Vimid là Sinotruk, tập đoàn sản xuất xe tải lớn thứ ba tại Trung Quốc với các thương hiệu Howo và Sitrak, phục vụ vận chuyển vật liệu xây dựng, thi công công trình và logistics.

Sự gắn bó với Sinotruk vốn đang mang lại lợi thế lớn về nguồn hàng và chính sách thanh toán, nhưng cũng khiến Vimid phụ thuộc đáng kể vào một đối tác. Vietcap lưu ý việc thay đổi điều khoản phân phối, gián đoạn nguồn cung hoặc biến động tỷ giá đều có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh và lợi nhuận Công ty.

Vietcap đánh giá quý IV thường là mùa tiêu thụ cao điểm, qua đó tạo dư địa để sản lượng cả năm tiếp tục tăng mạnh. Công ty chứng khoán dự báo sản lượng xe bán ra cả năm của Vimid có thể tăng 74% và tiếp tục tăng 28% trong năm 2027.

Triển vọng này được hỗ trợ bởi nhu cầu vận chuyển vật liệu phục vụ các công trình hạ tầng, hoạt động logistics và việc thay thế xe cũ khi tiêu chuẩn khí thải ngày càng chặt chẽ, nhưng cũng có thể chậm lại nếu tiến độ đầu tư hạ tầng và hoạt động logistics không thuận lợi. Doanh thu thuần năm 2027 của Vimid được dự đoán có thể đạt gần 18.800 tỷ đồng.

Về việc Vimid mở thêm nhà máy để lắp ráp ô tô tại Hải Phòng, theo Vietcap, hoạt động này giúp doanh nghiệp tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị và cải thiện biên lợi nhuận. Tuy nhiên, hiệu quả thực tế của nhà máy vẫn cần thời gian kiểm chứng, đặc biệt khi công ty chưa có nhiều kinh nghiệm sản xuất, lắp ráp.