Doanh nghiệp địa ốc phát hành trái phiếu gần 150.000 tỷ đồng sau 9 tháng

Theo báo cáo triển vọng nửa cuối năm 2026 ngành bất động sản nhà ở của hãng xếp hạng tín nhiệm VIS Rating, từ đầu năm đến nay, các chủ đầu tư đẩy mạnh hoạt động phát hành trái phiếu.

Sau 9 tháng, đơn vị này thống kê 28 doanh nghiệp bất động sản phát hành 61 lô trái phiếu. Tổng giá trị trái phiếu đạt 149.455 tỷ đồng, tập trung chủ yếu ở một số chủ đầu tư lớn như Vingroup, Masterise.

Trong đó, Vinhomes phát hành 31.000 tỷ đồng, Công ty cổ phần Thương mại và Đầu tư bất động sản Hưng Long phát hành 14.000 tỷ, Hưng Phát Invest Hà Nội phát hành 9.300 tỷ.

VIS Rating cho biết nhóm doanh nghiệp địa ốc phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn vốn trái phiếu chi phí cao trong bối cảnh tín dụng bất động sản thắt chặt và hoạt động phát hành cổ phiếu hạn chế.

Nửa đầu 2026, tín dụng bất động sản tăng trưởng 8,6%, giảm tốc so với mức tăng 15% trong cùng kỳ 2025. Tổng giá trị phát hành cổ phiếu đạt 350 tỷ đồng, giảm 86%. Lãi suất phát hành bình quân đạt khoảng 11,4%.

Trong thời gian tới, VIS Rating dự báo hoạt động gọi vốn từ trái phiếu vẫn ở mức cao với khoảng 167.000 tỷ đồng, nhờ nhu cầu tái cấp vốn và tài trợ cho các đại dự án.

Hãng xếp hạng tín nhiệm này thông tin thêm, ngoại trừ Vinhomes, dòng tiền hoạt động của phần lớn chủ đầu tư niêm yết tiếp tục âm trong nửa đầu 2026. "Xu hướng này sẽ gia tăng từ nửa cuối năm trở đi khi nhu cầu suy yếu làm hạn chế doanh số bán hàng và làm chậm dòng tiền thu từ người mua nhà", VIS Rating nêu.

Về thị trường, theo nhóm phân tích của Chứng khoán MB (MBS), sau khi bước vào giai đoạn 2024-2025 tăng trưởng mạnh mẽ, mặt bằng lãi suất cao đã khiến thị trường điều chỉnh. Cả chủ đầu tư và người mua nhà đều đối mặt áp lực tài chính gia tăng. Điều này khiến thanh khoản trên thị trường địa ốc giảm mạnh.

Do thị trường suy giảm, MBS cho biết các chủ đầu tư cũng hạn chế mở bán dự án mới. Trong 9 tháng, phần lớn lượng hàng mở bán mới đến từ Vinhomes tại các dự án Hạ Long Xanh, Cần Giờ, Hải Vân Bay. "Chúng tôi chưa ghi nhận dự án nào mở bán đáng chú ý trong vòng 1-2 quý tới của các doanh nghiệp niêm yết", nhóm phân tích nêu trong báo cáo.