ĐHĐCĐ Lizen: Phần lớn doanh thu 2026 đã 'chốt' từ dự án chuyển tiếp, sắp công bố dự án mới trong quý II

Phiên thảo luận

Tầm nhìn chiến lược của Lizen để bứt phá trong nhiệm kỳ 2026–2030?

Ông Bùi Dương Hùng, Chủ tịch HĐQT: Định hướng vẫn là tập trung vào hạ tầng giao thông. Lizen bước chân vào mảng này từ năm 2014, thời gian chưa dài nhưng cũng đủ để tạo dấu ấn trong ngành.

Năm 2025 là năm thi đua, Lizen vinh dự nhận các bằng khen, huân chương lao động, đó là đóng góp của Lizen trong mục tiêu hạ tầng đường bộ quốc gia. Đây là sự khích lệ lớn cho công ty, dù không phải mọi chuyện đều thuận lợi, đã có nhiều thách thức để đạt được kết quả này. 

Giá nhiên liệu biến động chắc chắn có ảnh hưởng đến hiệu quả của công ty. Theo báo cáo của Bộ Xây dựng, nếu giá tăng trên 100% thì mức độ ảnh hưởng đối với ngành giao thông có thể lên tới 186%. Tuy nhiên, biến động này diễn ra trong thời gian tương đối ngắn.

Thực tế, với các hợp đồng đã ký, dù giá biến động thì nhà thầu vẫn phải tiếp tục triển khai. Ví dụ như tại dự án Đường Di sản, nếu dừng một ngày sẽ thiệt hại tổng cộng 300 triệu đồng, khoảng 200 triệu đồng chi phí thiết bị và 100 triệu đồng chi phí nhân công. Vì vậy, doanh nghiệp buộc phải tiếp tục thi công để đảm bảo tiến độ.

Hiệp hội Nhà thầu và Bộ Xây dựng đã có ý kiến gửi Chính phủ về vấn đề này, nhưng đến nay chưa có phản hồi cụ thể. Hiện tại, bộ phận vật tư của công ty phải theo dõi và điều chỉnh giá nhiên liệu gần như hàng ngày theo biến động thị trường.

Giai đoạn 2026–2030 vẫn tập trung vào hạ tầng giao thông. Bên cạnh đó là các lĩnh vực khác, bao gồm đầu tư các dự án PPP. Với vai trò vừa là nhà đầu tư vừa là nhà thầu, chất lượng sản phẩm phải là tốt nhất.

Về năng lượng, công ty ưu tiên các dự án có pháp lý rõ ràng. Giá mua điện của EVN hiện đang thấp, nếu làm quy mô nhỏ thì thiếu hiệu quả, nên công ty đang tính toán kỹ và bàn thảo với các đối tác có năng lực.

Trong bối cảnh Quy hoạch điện VIII và xu hướng chuyển dịch năng lượng toàn cầu, Lizen xác định năng lượng tái tạo là lĩnh vực không thể chậm trễ. Công ty tập trung vào các dự án quy mô lớn để tối ưu hệ thống truyền tải, thay vì triển khai các dự án nhỏ lẻ.

Về bất động sản, Lizen tiếp tục thực hiện các dự án dở dang và tìm kiếm cơ hội mới, ưu tiên trên quỹ đất sẵn có, bao gồm cả nhà ở xã hội. Các dự án mới sẽ được tiếp cận rất thận trọng.

Một khó khăn là thiếu hụt nhân sự, cung không đủ cầu. Một số tập đoàn lớn họ có chính sách trả lương cao rồi đẩy vào chi phí bán hàng. Thế nhưng các doanh nghiệp nhà thầu như Lizen không thể làm như vậy, ảnh hưởng lợi ích cổ đông. Đó là vấn đề nan giải.

Chi phí thiết bị cũng có khó khăn. Có những nhà cung cấp tính phí máy móc theo ngày, dù dùng 1 ca hay 3 ca thì vẫn phải trả tiền như nhau. Lizen mong muốn vận hành 3 nhân sự thì vận hành 2 thiết bị để tối ưu nhưng hiện tại mỗi thiết bị mới chỉ có một người vận hành, chưa đủ nhân sự để thay ca. Đây là bài toán không dễ giữa việc nâng cao đời sống người lao động và đảm bảo lợi ích cổ đông.

Mức cổ tức 7% có thấp không, mục tiêu dài hạn của công ty là gì?

Ông Bùi Dương Hùng, Chủ tịch HĐQT: Việc duy trì mức cổ tức 7% mỗi năm là một sự cố gắng không ngừng nghỉ của ban lãnh đạo. Có thể có cổ đông cho rằng mức này là thấp, nhưng trong bối cảnh lĩnh vực công ty đang triển khai hiện nay, đó là một nỗ lực rất lớn.

Ông Dương Kim Ngọc, Thành viên HĐQT: Ban lãnh đạo đã cân nhắc giữa lợi ích ngắn hạn và dài hạn, và cho rằng mức 7% là hài hoà, phù hợp.

Cơ cấu doanh thu năm 2026 như thế nào?

Ông Phí Ngọc Anh, Tổng Giám đốc: Kế hoạch doanh thu là 5.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 250 tỷ đồng. Tin tốt là con số 5.000 tỷ đồng này chủ yếu đến từ các dự án chuyển tiếp từ năm 2025. Một số dự án mới sẽ được công bố trong thời gian tới, như dự án Dầu Giây – Tân Phú dự kiến công bố trong quý II. Công ty tin tưởng có thể đạt được kế hoạch doanh thu đã đề ra.

Khả năng hoàn thành kế hoạch 2026 ra sao, biên lợi nhuận dự kiến 5% có thấp không?

Ông Phí Ngọc Anh, Tổng Giám đốc: Mục tiêu và kế hoạch được xây dựng trên cơ sở những gì đã có tính chắc chắn. Khi khắc phục được các khó khăn từ bên ngoài và nội bộ, công ty kỳ vọng kết quả lợi nhuận thực tế sẽ tốt hơn con số đã đề xuất.

Ông Bùi Dương Hùng, Chủ tịch HĐQT: Đối với mảng xây lắp, kết quả chịu ảnh hưởng bởi nhiều biến số ngoài vật liệu và con người, trong đó yếu tố rất quan trọng là thời tiết. Ví dụ khi mưa, việc đắp nền đất không thể thực hiện, trong khi chi phí vẫn phát sinh, từ máy móc đến nhân công, kể cả chi phí ăn ở cho lao động định biên.

Chính những yếu tố này ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận, nên việc duy trì được biên lợi nhuận ròng khoảng 5% đã là một nỗ lực lớn.

Trong giai đoạn tới, công ty ưu tiên nâng cao doanh thu và lợi nhuận theo hướng bền vững, tăng năng lực thi công thông qua đầu tư thiết bị và nhân sự chất lượng cao, đồng thời kiểm soát nợ vay, nâng cao giá trị thương hiệu và xây dựng hệ thống quản trị minh bạch.

Hiện việc đầu tư máy móc thiết bị không còn là trở ngại lớn khi các nhà cung cấp có thể đáp ứng nhanh, nhưng nguồn nhân lực lại là thách thức đáng kể. Một số tập đoàn lớn có chính sách thu nhập cao, có thể phân bổ chi phí vào giá bán, trong khi doanh nghiệp xây lắp thuần tuý như Lizen nếu tăng lương quá cao sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Ngoài ra, chi phí thiết bị cũng là áp lực. Có những trường hợp nhà cung cấp tính phí theo ngày, dù vận hành 1 ca hay 3 ca vẫn cùng mức giá. Doanh nghiệp muốn tối ưu bằng cách vận hành nhiều ca, nhưng thực tế lại thiếu nhân sự để vận hành liên tục. Đây là bài toán giữa việc nâng cao thu nhập người lao động và đảm bảo lợi ích cổ đông.

Ban lãnh đạo công ty có quyết định đầu tư vào mỏ vật liệu tại Phú Thọ. Mục tiêu của việc lấn sang lĩnh vực này và kỳ vọng khai thác ra sao?

Ông Bùi Dương Hùng, Chủ tịch HĐQT: Trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng giao thông, vật liệu xây dựng chiếm tỷ trọng lớn. Nếu không chủ động được nguồn vật liệu thì rất khó đáp ứng tiến độ, trong khi mỗi địa phương lại có đặc thù riêng.

Thực tế hiện nay, dù Chính phủ đã có các chỉ đạo như Nghị quyết 66/2024 nhằm tạo cơ chế mỏ đặc thù cho đơn vị thi công, nhưng theo đánh giá của công ty, chính sách này vẫn chưa đáp ứng đầy đủ nhu cầu thực tế. Vì vậy, với vai trò nhà thầu, việc chủ động được mỏ vật liệu giúp doanh nghiệp yên tâm hơn trong triển khai.

Tại Phú Thọ, công ty đang tham gia một mỏ với tỷ lệ khoảng 36% và đang đề xuất nâng lên 51% tại một dự án mỏ khác. Mục tiêu là nắm tỷ lệ chi phối để chủ động điều phối nguồn vật liệu cho các công trường.

Việc chủ động nguyên vật liệu, đặc biệt là cát, đất, đá là rất quan trọng. Hiện công ty đã có mỏ đá, một số đơn vị đã đặt hàng trước, nhưng Lizen sẽ ưu tiên phục vụ nhu cầu nội bộ trước, sau đó mới cung cấp cho các đơn vị khác.

Chính phủ đang đẩy mạnh hàng loạt dự án, Lizen có chuẩn bị gì?

Ông Phí Ngọc Anh, Tổng Giám đốc: Về máy móc thiết bị, Lizen hiện thuộc top 5 về đầu tư thi công. Năm 2025, với doanh thu khoảng 3.200 tỷ đồng, công ty đã đầu tư khoảng 300 tỷ đồng vào máy móc để chuẩn bị cho các năm tiếp theo. Các thiết bị hiện đại được nhập từ Đức, bên cạnh một phần từ Trung Quốc.

Với hệ thống máy móc và đội ngũ vận hành có kinh nghiệm, công ty kỳ vọng kế hoạch doanh thu năm 2026 là khả thi. Tuy nhiên, vẫn có những yếu tố có thể ảnh hưởng như thời tiết và nhân công. Về nhân sự, công ty đã đưa chuyên gia đến đào tạo trực tiếp tại công trường và cấp chứng nhận cho người lao động.

Công ty định hướng với các dự án BOT như thế nào?

Ông Phí Ngọc Anh, Tổng Giám đốc: Gần như toàn bộ thời gian từ khi tôi gia nhập Lizen đến nay là làm BOT, khoảng 13 năm. Khi thực hiện BOT, Lizen vừa là nhà đầu tư vừa là nhà thầu, qua đó vừa đảm bảo khối lượng công việc trước mắt, vừa có nguồn thu dài hạn từ hoạt động thu phí. Công ty là một trong số ít, khoảng hơn 10 đơn vị tại Việt Nam, có đủ năng lực triển khai các dự án BOT quy mô lớn.

Dự án BOT thì bỏ vốn đầu tư lớn ban đầu nhưng nguồn thu phí về trong dài hạn. Danh tiếng của công ty cũng sẽ gắn vào dự án.

Hiện công ty đang tham gia một số dự án BOT trọng điểm như Quốc lộ 38, Bắc Giang – Lạng Sơn và TP HCM – Mộc Bài. Đây đều là các dự án có tiềm năng, dự kiến bắt đầu thu phí từ năm 2028 với thời gian thu phí khoảng 15 năm.

Công ty có dự định chào bán cổ phiếu riêng lẻ trong thời gian tới không?

Ông Dương Kim Ngọc, Thành viên HĐQT: Hiện công ty chưa có kế hoạch chào bán cổ phiếu để tăng vốn. Năm 2025, cổ đông đã thông qua phương án tăng vốn và ủy quyền cho HĐQT quyết định, nhưng trên cơ sở đánh giá thực tiễn, HĐQT nhận thấy chưa hiệu quả nên chưa triển khai.

Về dài hạn, trong bối cảnh Chính phủ định hướng nâng vốn hóa thị trường chứng khoán lên khoảng 130% GDP, công ty có thể nghiên cứu thời điểm phù hợp để thực hiện. Tuy nhiên, việc tăng vốn chỉ được xem xét khi thực sự cần thiết, sau khi đã sử dụng hiệu quả các nguồn vốn hiện có. Khi có nhu cầu, công ty sẽ trình cổ đông xem xét.

Tiếp tục cập nhật...

Hạ tầng tiếp tục là trụ cột

Tại đại hội, ban lãnh đạo Lizen trình cổ đông kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu 5.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 250 tỷ đồng, cùng tăng khoảng 67% so với thực hiện năm 2025. Nếu hoàn thành, đây sẽ là mức doanh thu cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

Nguồn thu chủ lực của Lizen trong năm 2026 tiếp tục đến từ mảng xây lắp hạ tầng giao thông. Trong đó, các dự án như đường Di sản Hưng Yên và cao tốc Nội Bài – Lào Cai được kỳ vọng đóng góp đáng kể vào doanh thu, lần lượt 1.140 tỷ đồng và 1.400 tỷ đồng, bên cạnh các công trình đang triển khai như cao tốc Hữu Nghị – Chi Lăng, vành đai 4 Hưng Yên và Quy Nhơn – Pleiku.

Song song với việc triển khai các dự án chuyển tiếp, doanh nghiệp tiếp tục tham gia đấu thầu các công trình giao thông quy mô lớn nhằm mở rộng nguồn việc cho các năm tiếp theo, đồng thời kiểm soát chi phí đầu vào để đảm bảo biên lợi nhuận theo kế hoạch.

Các mảng khác đang trong giai đoạn chuẩn bị

Ở lĩnh vực năng lượng tái tạo, Lizen cho biết đang tập trung hoàn thiện các thủ tục pháp lý, đất đai, giấy phép xây dựng và phương án tài chính cho các dự án điện mặt trời, điện gió. Việc đàm phán giá điện và hoàn thiện hợp đồng mua bán điện được xem là bước chuẩn bị để đưa các dự án vào vận hành.

Đối với lĩnh vực bất động sản, doanh nghiệp chưa dự kiến ghi nhận doanh thu trong năm 2026 do các dự án vẫn đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý. Một số dự án như Long Tân (Đồng Nai) và Nam Phương City (Lâm Đồng) tiếp tục được triển khai theo kế hoạch.

Cơ cấu doanh thu hiện tại cho thấy mảng xây lắp tiếp tục là nguồn thu chủ đạo, trong khi các lĩnh vực khác như năng lượng và bất động sản chưa đóng góp đáng kể trong ngắn hạn.

Duy trì cổ tức 7%, bầu HĐQT nhiệm kỳ mới

Song song với kế hoạch kinh doanh, Lizen dự kiến duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ở mức 7% cho cả năm 2025 và 2026.

Đại hội lần này cũng dự kiến thông qua nhiều nội dung như phương án phân phối lợi nhuận, tình hình sử dụng vốn huy động và bầu hội đồng quản trị nhiệm kỳ 2026–2030.

Kết quả năm 2025 làm nền tăng trưởng

Năm 2025, Lizen ghi nhận doanh thu hơn 3.002 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 149 tỷ đồng, lần lượt tăng 7% và 24% so với năm trước, đồng thời vượt kế hoạch đề ra.

Đại hội kết thúc với việc thông qua tất cả tờ trình.