Chủ tịch KIDO từng khẳng định ‘lấn sân vào thị trường gia vị không phải để cạnh tranh với người khác’, sự thật ra sao?

KIDO chính thức nhảy vào ngành gia vị Việt Nam với thương hiệu UniCook dưới trướng Tường An từ cuối năm 2023, nhưng Tập đoàn này đi rất chậm. Tới bây giờ, UniCook mới giới thiệu ra thị trường khoảng 10 SKUs cho 4 dòng sản phẩm là nước mắm, nước tương, tương ớt cùng bột nêm. Trong đó, mảng nước chấm – nước mắm được đầu tư nhiều nhất với 5 SKUs.  

Trong ĐHĐCĐ 2025, ông Trần Kim Thành – Chủ tịch KIDO từng khẳng định rằng, doanh nghiệp lấn sân vào ngành gia vị không phải để cạnh tranh với các ông lớn trong ngành, mà mục tiêu chỉ để làm phong phú danh mục sản phẩm của Tường An, tận dụng hiệu quả hơn kênh phân phối đang có.

Và thực tế thị trường giống như lời của vị Chủ tịch này nói. Trong khi Cholimex vẫn cứ tăng trưởng doanh thu vài trăm và lợi nhuận vài chục tỷ như những năm trước; ngành gia vị của Masan Consumer có doanh thu giảm 7,1%.

Tuy nhiên, nói về sự sụt giảm của Masan Consumer cần lưu ý thêm rằng nó không liên quan đến KIDO, vì ngành hàng mới này vẫn chưa có đóng góp tích cực cho Tập đoàn. Hay nói cách khác, chỉ khi doanh số ngành gia vị của KIDO đủ lớn thì mới tính là có thể đã ăn mòn thị phần của Masan hay Cholimex.

Cholimex lần đầu đạt doanh thu 4.000 tỷ đồng

Trong Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh quý IV/2025 của Cholimex thể hiện: doanh thu quý IV của doanh nghiệp đạt 1.158 tỷ đồng, lũy kế cả năm đạt 4.077 tỷ đồng; tương đương tăng 7% - 9% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận sau thuế trong quý IV và cả năm của doanh nghiệp lần lượt đạt 73 tỷ và 284 tỷ; tương ứng với mức tăng 20% và 14% so với cùng kỳ năm trước.

Trong năm 2025, chi phí lãi vay của Cholimex tăng lên gần gấp đôi, chạm 9 tỷ đồng, chi phí bán hàng tăng 6% lên 698 tỷ đồng, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng 14% lên xấp xỉ 211 tỷ đồng. Tuy nhiên, việc thu nhập khác tăng lên gần gấp đôi - 14 tỷ và lợi nhuận khác tăng 6 lần lên gần 13 tỷ, đã giúp Cholimex có lợi nhuận. 

Theo đó, kết quả doanh thu và lợi nhuận của công ty trong năm 2025 là cao nhất từ trước đến giờ và lần đầu chạm mốc 4.000 tỷ đồng. Cholimex ở trong ngưỡng doanh thu 3.000 tỷ đồng đã được 3 năm. 

Công ty gia vị top đầu miền Nam này luôn kín tiếng nhưng làm ăn hiệu quả và kể từ năm 2006 đến nay, họ chưa từng lỗ. Kể từ lần đầu tiên đạt được con số lợi nhuận trăm tỷ vào 2018, Cholimex cứ đều đặn tăng trưởng doanh thu vài trăm và lợi nhuận vài chục tỷ mỗi năm.  

Vào tháng 4/2025, Cholimex đã khánh thành và vận hành nhà máy thứ hai tại tỉnh Long An sau khi hoàn tất giai đoạn hai của dự án. Nhà máy Chế biến thực phẩm Cholimex Food Bến Lức có quy mô gần 4 hecta với tổng vốn đầu tư 850 tỷ đồng.

Cholimex thành danh nhờ sản phẩm tương ớt – tương cà, hiện tại danh mục sản phẩm gia vị của họ đã mở khá rộng và còn thêm ngành hàng mới là thực phẩm đông lạnh.

Mảng nước chấm – xốt - gia vị của Cholimex có tương cà, tương ớt, tương đen, sa tế, nước tương, nước mắm, dầu hào; xốt lẩu kim chi, sốt tiêu đen, xốt lẩu chua hải sản, xốt ướp xá xíu…

Thực phẩm đông lạnh bao gồm chả giò, dimsum, bánh xếp kiểu Nhật, bánh bao, hoành thánh, chạo tôm, há cảo…Vậy nên, Cholimex hiện tại chính là đối thủ cạnh tranh trực tiếp với cả Masan Consumer lẫn KIDO.  

Trên sàn UpCOM, cổ phiếu CMF của Cholimex có mức giá khá cao, tới 399.400 đồng trong ngày 5/2/2025.

Ở khía cạnh khác, Masan Consumer cũng vừa công bố kết quả kinh doanh với doanh thu quý IV đạt 9.275 tỷ đồng, tăng nhẹ gần 4% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế đạt gần 2.104 tỷ đồng, giảm khoảng 11% do áp lực chi phí. 

Lũy kế, doanh thu năm 2025 của Masan Consumer đạt gần 30.557 tỷ đồng, gần như đi ngang so với năm 2024, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 6.764 tỷ đồng, giảm 14,6% so với 2024.

Kể từ năm 2017 đến nay, đây là lần đầu tiên lợi nhuận sau thuế của Masan Consumer lại sụt giảm so với cùng kỳ năm trước. Năm 2022, dù doanh thu của công ty có sụt giảm một chút so với 2021, song lợi nhuận sau thuế vẫn tăng 0,1% lên 5.532.

Trong năm 2025, quý II, III, IV, doanh thu của ngành gia vị MCH sụt giảm tương ứng 20,9%; 13,8% và 6,9% so với cùng kỳ năm trước.

Cụ thể hơn, doanh thu của ngành gia vị trong quý IV đạt 3.285 tỷ đồng, lũy kế cả năm đạt 10.405 tỷ đồng – giảm 7,1% so với 2024. Kéo theo biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ xuống 53,5% từ mức 54,4% năm 2024.  

Nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm của ngành nước mắm. Nước mắm hiện là mặt hàng đóng góp phần lớn tỷ trọng doanh thu (59%) và cũng là mặt hàng duy nhất sụt giảm lớn trong 2025 (giảm tới 14,5%). Ngược lại, mặt hàng tương ớt tăng trưởng 4,7% và mặt hàng nước tương tăng tới 17,2%.

Gian nan con đường của KIDO

Phần mình, trong Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất 2025, KIDO cho biết công ty có doanh thu quý IV là 2.468 tỷ - giảm 3%; lợi nhuận sau thuế đạt 460,6 tỷ đồng – tăng 3.508% so với 2024. Lũy kế cả năm, doanh nghiệp có doanh thu 9.291 tỷ - tăng 8% và lợi nhuận sau thuế đạt 587 tỷ đồng – tăng gấp gần 9 lần so với 2024.

Giải thích về sự tăng trưởng lợi nhuận đột biến trong quý IV, Ban lãnh đạo công ty cho biết “Tập đoàn đã thực hiện tái cấu trúc các khoản đầu tư, thoái một phần vốn ở công ty liên kết dẫn đến doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động tài chính tăng, đồng thời lãi từ công ty liên doanh – liên kết cũng cao hơn so với cùng kỳ năm trước”.

Trong năm 2025, KIDO đã hoàn tất chuyển nhượng toàn bộ 50% vốn cổ phần tại Dabaco Food cũng như bán nốt số vốn điều lệ còn lại (49%) tại KIDO Foods. Thương vụ bán toàn bộ KIDO Foods trước đó đã nhận được sự chấp thuận từ ĐHĐCĐ thông qua hình thức lấy ý kiến bằng văn bản vào ngày 12/12/2025. Giá trị chuyển nhượng cho lô 36.338.400 cổ phần này dự kiến là 2.500 tỷ đồng.

Tức là, việc KIDO có lãi lớn trong năm 2025 đến từ nghiệp vụ đầu tư chứ không phải từ hoạt động kinh doanh hàng tiêu dùng hằng ngày.

Xét về doanh thu, KIDO vẫn chưa thể gượng dậy sau cú trượt dài trong năm 2023. Từ đỉnh cao 12.535 tỷ đồng doanh thu – 375 tỷ lợi nhuận trong năm 2022, doanh nghiệp rớt xuống còn 8.649 tỷ đồng doanh thu -  135 tỷ đồng lợi nhuận trong năm 2023, lợi nhuận rớt tiếp xuống còn 67 tỷ trong 2024.  

Nguyên do là trong quý IV/2023, KIDO phát sinh khoản chi phí tài chính đột biến, chủ yếu do phát sinh khoản dự phòng giảm giá các khoản đầu tư hơn 753 tỷ đồng, qua đó, khiến chi phí tài chính tăng vọt lên gần 800 tỷ đồng. Khoản dự phòng này liên quan đến dự án “đất vàng” số 8-12 Lê Duẩn, quận 1, TP HCM do Công ty Lavenue làm chủ đầu tư.

Cũng trong năm 2023, sau khi quyết định bán mảng kem KIDO Foods cho Nutifood, KIDO đã đi mua sắm để có nền tảng tăng trưởng tiếp trong tương lai. Sau đó, KIDO đã chi khoảng 1.000 tỷ đồng để mua lại Bánh bao Thọ Phát.  

Trong vài năm gần đây, không chỉ là thương vụ M&A với Thọ Phát, mà Tập đoàn này đã có rất nhiều thử nghiệm khác nhau nhằm tạo nguồn lực và tìm đường quay lại thời hoàng kim 2021 – 2022, song vẫn chưa thành công. Nỗ lực ra mắt thêm ngành hàng gia vị, với KIDO, là để tăng doanh số cho ngành hàng dầu ăn – đang là chủ lực doanh thu của công ty. 

Cũng theo Báo cáo tài chính, ngành dầu ăn – ngành hàng bánh và các ngành khác lần lượt đóng góp 6.854 tỷ – 1.956 tỷ - 245 tỷ đồng vào doanh thu KIDO năm 2025. So với năm 2024, ngành hàng dầu ăn tăng trên 2%, ngành bánh tăng 40%, ngành hàng khác tăng 15%.

Không biết là KIDO đã tính doanh thu ngành gia vị là vào ngành dầu ăn với Tường An hay ngành hàng khác. Tuy nhiên, do cả hai ngành hàng này đều tăng trưởng không cao, chứng tỏ ngành gia vị vẫn chưa có nhiều đóng góp tích cực cho Tập đoàn hay góp phần thúc đẩy ngành dầu ăn tăng trưởng trở lại.