Bệnh viện Thu Cúc 'bỏ túi' 10 triệu USD lợi nhuận EBITDA, cầm tiền mặt rục rịch tiến về Hải Dương

Theo báo cáo tính đến ngày 31/12/2025 của VinaCapital Vietnam Opportunity Fund Limited (VOF), lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA) của Bệnh viện Thu Cúc (TCI) đạt mốc 10 triệu USD. Công ty quản lý quỹ đánh giá con số này đã "vượt dự báo” của họ vào đầu năm.

Trong kỳ báo cáo, giá trị khoản đầu tư vào TCI trong danh mục của VOF đã tăng thêm 1,2 triệu USD nhờ hoạt động vận hành. Thu Cúc tiếp tục duy trì vị trí là một trong 10 khoản đầu tư lớn nhất của VOF, chiếm tỷ trọng 3,9% giá trị tài sản ròng (NAV). 

Mức lợi nhuận 10 triệu USD của Thu Cúc được đặt trong bối cảnh lĩnh vực y tế tư nhân đối mặt với nhiều bất lợi trong năm 2025.

Báo cáo của VOF đánh giá: "Bất chấp những thách thức đáng kể mà lĩnh vực y tế tư nhân phải đối mặt vào năm 2025, đặc biệt là các bệnh viện đa khoa trong bối cảnh tỷ lệ sinh giảm nhanh chóng, chi phí thuốc và vật tư tiêu hao tăng cao do biến động tỷ giá hối đoái và sự gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu - doanh thu năm 2025 của TCI vẫn ổn định".

Nhờ việc duy trì nguồn thu ổn định giữa các rào cản về chi phí đầu vào, tính đến cuối năm 2025, báo cáo xác nhận Thu Cúc đang ở trạng thái tiền mặt ròng (net cash).

Nguồn lực tài chính thặng dư này đóng vai trò cơ sở để doanh nghiệp thực thi các bước phát triển tiếp theo, cụ thể là chuẩn bị tốt cho kế hoạch mở rộng của họ.

Thu Cúc đã chốt phương án mở rộng mạng lưới bệnh viện sang các địa bàn lân cận là Hải Dương - thành phố vệ tinh cách trung tâm Hà Nội khoảng 1,5 giờ di chuyển.

Theo chi tiết trong báo cáo, doanh nghiệp đã hoàn tất ký hợp đồng thuê một tòa nhà 15 tầng tại địa phương này, với tổng diện tích sàn đạt khoảng 7.000 m2. 

Trong đó, tháng 4 sẽ hoàn thành toàn bộ công tác cải tạo cơ sở hạ tầng và lắp đặt thiết bị y tế. Dự kiến chính thức mở cửa đón bệnh nhân vào tháng 5 năm nay.

Khi đi vào hoạt động, cơ sở tại Hải Dương sẽ là phòng khám thứ ba trong hệ thống của doanh nghiệp, với chức năng bổ sung năng lực tiếp nhận bệnh nhân cho bệnh viện chính.

Được thành lập năm 2011, Thu Cúc hiện định vị là nhà cung cấp dịch vụ y tế tư nhân phục vụ nhóm khách hàng có thu nhập trung bình và cao tại Hà Nội.

Quỹ VOF bắt đầu tham gia vào doanh nghiệp này từ năm 2020 thông qua hình thức đầu tư vốn cổ phần tư nhân (Private Equity) với tỷ lệ sở hữu gián tiếp là 24,39%.

Nhìn rộng hơn vào danh mục đầu tư của quỹ, y tế (Healthcare) là một cấu phần thuộc phân khúc Tiêu dùng (Consumer), phân khúc đang chiếm tổng cộng 24,2% NAV của VOF. 

Quỹ duy trì mức tiếp cận lớn nhất vào nhóm ngành này dựa trên nhận định y tế sẽ hưởng lợi trực tiếp từ sự tăng trưởng của nền kinh tế nội địa.

Tính đến 31/12/2025, tổng giá trị phân bổ vào lĩnh vực y tế của quỹ đạt 45,0 triệu USD, giảm nhẹ so với mức 46,5 triệu USD ghi nhận vào ngày 30/6/2025. 

Sự biến động này xuất phát từ việc VOF đã hoàn tất thoái vốn khỏi chuỗi bệnh viện Tâm Trí vào tháng 6/2025. Hiện tại, khoản đầu tư vào Tâm Trí chỉ còn nằm trong danh mục tư nhân dưới dạng khoản phải thu sau bán hàng, chờ một đợt thanh toán cuối cùng theo đúng tiến độ.

Với việc thoái vốn khỏi Tâm Trí, Bệnh viện Thu Cúc trở thành hạt nhân chính trong nền tảng y tế của quỹ. VOF xác định khoản đầu tư vào TCI là "một phân bổ quan trọng trong danh mục đầu tư để phát triển và tiếp tục tăng trưởng nền tảng đầu tư y tế của chúng tôi nhằm phục vụ các nhu cầu trong nước".

VinaCapital Vietnam Opportunity Fund Limited (VOF) có trụ sở tại Guernsey, niêm yết và giao dịch trên sàn chứng khoán London (LSE) với mã VOF.

VinaCapital Vietnam Opportunity Fund Limited (VOF) là công ty đầu tư dạng đóng có trụ sở tại Guernsey, niêm yết trên Thị trường chính của Sở giao dịch chứng khoán London (mã VOF). Dưới sự quản lý của VinaCapital Investment Management Ltd và tư vấn của VinaCapital Fund Management JSC (trụ sở TP HCM), quỹ giải ngân trên cả thị trường niêm yết và tư nhân.

Chiến lược rót vốn của VOF bị ràng buộc bởi các quy tắc chặt chẽ: không đầu tư quá 20% NAV vào một khoản đơn lẻ; và mọi mục tiêu phải nằm tại Việt Nam hoặc là công ty có ít nhất 75% tài sản, hoạt động, doanh thu phát sinh từ Việt Nam tại thời điểm rót vốn. 

Quỹ không ấn định thời hạn giải thể cố định, thay vào đó, Hội đồng quản trị sẽ trình nghị quyết duy trì hoạt động lên cổ đông định kỳ 5 năm một lần, với kỳ biểu quyết tiếp theo dự kiến diễn ra vào tháng 12/2028.