Ai đang sở hữu Hoá chất Đức Giang (DGC)?

Sau cú rơi bất ngờ trong phiên 16/12, cổ phiếu CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (Mã: DGC) tiếp tục giảm sàn trong phiên 17/12, trở thành một điểm khác biệt so với diễn biến chung của thị trường. Áp lực bán tiếp tục áp đảo ngay từ đầu phiên, khiến cổ phiếu nhanh chóng bị kéo xuống mức giá sàn 80.500 đồng/cp và duy trì trạng thái trắng bên mua trong suốt thời gian giao dịch.

Kết phiên 17/12, khối lượng khớp lệnh đạt hơn 3,9 triệu cổ phiếu. Lượng dư bán giá sàn cuối phiên ghi nhận hơn 14 triệu đơn vị, cho thấy nguồn cung ngắn hạn vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, dù trước đó cổ phiếu đã trải qua phiên 16/12 với gần 19 triệu đơn vị khớp lệnh - tương đương gần 5% số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

DGC giảm sàn phiên thứ hai liên tiếp trong bối cảnh thanh khoản duy trì ở mức cao, đặt ra câu hỏi về cấu trúc sở hữu và nguồn cung cổ phiếu đang tác động lên diễn biến giá.

Gia đình Chủ tịch nắm quyền chi phối

DGC là cổ phiếu có cơ cấu sở hữu tương đối cô đặc. Theo báo cáo thường niên năm 2024, cổ đông trong nước nắm giữ 82,3% vốn điều lệ, trong khi khối ngoại sở hữu 17,7%.

Tại cuộc họp đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 tổ chức hồi tháng 3, số cổ đông tham dự và được uỷ quyền là 397 người, đại diện cho gần 69% số lượng cổ phiếu có quyền biểu quyết, phản ánh mức độ tập trung sở hữu tương đối cao tại doanh nghiệp.

Đáng chú ý, nhóm cổ đông gia đình Chủ tịch Hội đồng quản trị Đào Hữu Huyền giữ vai trò chủ đạo tại Đức Giang. Theo báo cáo tài chính quý III, tại cuối tháng 9, ông Đào Hữu Huyền sở hữu 18,38% vốn, ông Đào Hữu Kha – em trai ông Huyền – nắm 5,97% và bà Ngô Thị Ngọc Lan – em dâu ông Huyền – sở hữu 6,64%.

Bên cạnh đó, báo cáo quản trị bán niên 2025 cho thấy vợ ông Huyền là bà Nguyễn Thị Hồng Lan đang nắm 3,76% vốn. Hai người con gồm Đào Hữu Duy Anh (Phó Chủ tịch) và Đào Hồng Hạnh sở hữu lần lượt 3,01% và 1,35%. Một số cá nhân liên quan khác nắm giữ tỷ lệ nhỏ.

Như vậy, tổng cộng sở hữu của ông Đào Hữu Huyền và các cá nhân liên quan đạt 40,74% vốn điều lệ, tương ứng gần 155 triệu cổ phiếu. Từ đầu năm đến nay, Đức Giang không ghi nhận bất kỳ giao dịch mua bán nào của người nội bộ và người liên quan, do đó nhiều khả năng tỷ lệ sở hữu của nhóm này vẫn được giữ nguyên.

Dấu chân các quỹ đầu tư trong cơ cấu cổ đông

Bên cạnh nhóm cổ đông gia đình, các quỹ đầu tư là nhóm nắm giữ đáng chú ý tại Đức Giang.

Doanh nghiệp hiện là nhà sản xuất phốt pho vàng lớn nhất Việt Nam với tổng công suất thiết kế 69.800 tấn/năm, chiếm khoảng 56% công suất cả nước, đồng thời dẫn đầu về sản xuất và xuất khẩu axit photphoric.

Giai đoạn 2021–2024, lợi nhuận bình quân mỗi năm đạt khoảng 3.500 tỷ đồng, cùng chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn, là yếu tố thu hút dòng vốn tổ chức.

Tại thời điểm cuối năm 2024, nhóm 6 quỹ thuộc Dragon Capital báo cáo sở hữu hơn 8% vốn điều lệ Đức Giang. Tuy nhiên, trong năm 2025, nhóm quỹ này đã liên tục hạ tỷ lệ sở hữu. Đến ngày 13/11/2025, tỷ lệ nắm giữ giảm xuống còn 4,98% vốn, qua đó không còn là cổ đông lớn.

Trong nhóm Dragon Capital, các pháp nhân nắm giữ DGC lớn nhất tại thời điểm trên gồm Vietnam Enterprise Investment Limited (VEIL) với 1,94%, Amersham Industries Limited 1,26% và Norges Bank 0,76%.

Một số quỹ thành viên khác như DCDS (hơn 600.000 cp) và DCDE (hơn 89.000 cp) ghi nhận đang nắm giữ cổ phiếu DGC tại cuối tháng 11.

Ngoài Dragon Capital, một số quỹ chủ động của VinaCapital cũng đang nắm giữ cổ phiếu này. Báo cáo tháng 11 cho thấy quỹ VinaCapital-VESAF phân bổ 10,7% danh mục vào DGC, trong khi VinaCapital-VMEEF ghi nhận tỷ trọng 4,8%.

Trong nước, các quỹ TVGF3, TVGF4 và TVGF5 do Quản lý Quỹ Thiên Việt (TVAM) quản lý đang sở hữu tổng cộng khoảng 330.000 cổ phiếu DGC tại cuối tháng 11.

Bên cạnh đó, DGC hiện nằm trong nhiều rổ chỉ số lớn, nên các ETF tham chiếu đang nắm giữ cổ phiếu này. Điển hình là với VN30-Index có các ETF DCVFM VN30, SSIAM VN30, MAFM VN30, KIM Growth VN30.

Đáng chú ý, ETF DCVFM VN30 có quy mô lớn nhất nhóm tham chiếu VN30-Index với tổng tài sản hơn 6.000 tỷ đồng – đang nắm khoảng 1,07 triệu cổ phiếu DGC.

Ngoài ra, Fubon ETF, đại diện từ Đài Loan (Trung Quốc) tham chiếu chỉ số FTSE Vietnam 30, sở hữu khoảng 2,5 triệu cổ phiếu tại ngày 16/12, trong khi VNM ETF đang nắm khoảng 2,4 triệu cổ phiếu tại ngày 15/12.

Việc DGC giảm sàn hai phiên liên tiếp trong khi không xuất hiện thông tin chính thức nào liên quan đến hoạt động kinh doanh đang đặt ra nhiều câu hỏi cho thị trường. Trong khi đó, doanh nghiệp chuẩn bị tạm ứng cổ tức tiền mặt năm 2025 với tỷ lệ 30%, ngày chốt danh sách cổ đông là 25/12.

Các phiên tới, diễn biến giá cổ phiếu DGC sẽ tiếp tục được theo dõi sát, đặc biệt là các tín hiệu liên quan đến giao dịch của cổ đông lớn, cổ đông nội bộ, cũng như khả năng cân bằng trở lại của lực cầu đối với cổ phiếu này.

Xu hướng giảm kéo dài có thể làm gia tăng rủi ro DGC bị loại khỏi rổ VN30 tại kỳ cơ cấu tháng 1/2026, đồng thời kéo theo áp lực cơ cấu danh mục của các ETF tham chiếu.