HSC: PVN có thể thoái vốn GAS trong nửa cuối năm 2019

	PV Gas đặt kế hoạch tổng tài sản đạt 128.000 tỷ đồng, gấp đôi vào năm 2025
	Hoàn tất thỏa thuận và hợp đồng phát triển dự án mỏ khí Phong Lan Dại

PVN có thể thoái vốn GAS vào nửa cuối năm 2019

PVN có kế hoạch thoái một phần lớn cổ phần tại GAS để giảm tỷ lệ sở hữu tại công ty độc quyền về đường ống dẫn khí này từ 95,97% xuống 65%. Phía PVN tiết lộ thời gian thực hiện thoái vốn trong giai đoạn năm 2018-2019.

CTCP Chứng khoán TP HCM (HSC - Mã: HCM) cho rằng sẽ tiến hành thoái vốn trong năm 2019, nhiều khả năng là trong 6 tháng cuối năm do 2 nguyên nhân chính.

PVN sẽ khá bận rộn với các kế hoạch thoái vốn tại các công ty con khác trong năm 2018. Bao gồm tiến hành IPO và chuyển nhượng cổ phần cho đối tác chiến lược tại PV Power, PV Oil và BSR. Và cũng có thể thực hiện thoái vốn tại DPM, DCM, PVI, Cảng Phước An và CPCP Đông Dương Xanh.

Trong khi đó, GAS sẽ cần tăng tỷ lệ sở hữu tại hai công ty liên kết, PGS và PVG lần lượt từ 35,26% và 35,88% hiện tại lên 51%. GAS cũng sẽ bán toàn bộ 35,1% cổ phần tại PCG trước khi PVN thực hiện bán cổ phần.

PVN sẽ khá bận rộn trong năm 2018

PGS và PVG bán khí nén thiên nhiên và khí hóa lỏng cho khách hàng công nghiệp và cũng bán bình khí hóa lỏng cho các hộ gia đình. Còn PCG phân phối khí hóa lỏng cho các tòa nhà dân cư và thương mại thông qua các trạm trung tâm.

Do đó, với một số kế hoạch thoái vốn cần hoàn tất trước khi PVN bán cổ phần như đề cập trên đây, thời gian thoái vốn của PVN nhiều khả năng sẽ muộn hơn là sớm. Hơn nữa, HSC cho rằng có thể PVN cũng mong muốn từng bước thoái vốn để ghi nhận doanh thu trong hai năm hơn là tập trung toàn bộ trong năm 2018.

Kỳ vọng sản lượng khí tự nhiên tăng từ 3 - 5% giai đoạn 2018 - 2020

Các mỏ hiện tại như Bạch Hổ đang cạn dần trữ lượng trong khi không có mỏ khí lớn nào đi vào hoạt động trong năm 2017. Điều này là hệ quả trực tiếp của việc giảm đầu tư cho hoạt động thăm dò khai thác trong giai đoạn 2015- 2017. Và đây cũng là xu hướng của sản lượng dầu thô khai thác. Tuy nhiên sản lượng có thể sẽ tăng từ năm 2018 khi mỏ mới là Sao Vàng - Đại Nguyệt đi vào khai thác.

Tuy nhiên hiện đây là mỏ khí mới quy mô lớn duy nhất đi vào hoạt động trong giai đoạn 2015-2018. Chính phủ đã chỉ đạo PVN tăng đầu tư cho hoạt động thăm dò khai tác trong năm 2018 để có thêm mỏ mới đưa vào khai thác. Do vậy HSC kỳ vọng sản lượng khí tự nhiên sẽ tăng nhẹ khoảng 3-5% trong giai đoạn 2018-2020. Dự án Cá Voi Xanh với trữ lượng khí tự nhiên lớn sẽ đi vào khai thác năm 2023.

Đường ống Nam Côn Sơn 2 đi vào hoạt động năm 2019 sẽ tăng gấp rưỡi công suất vận chuyển khí tự nhiên của GAS

Công suất của hệ thống đường ống dẫn khí tự nhiên chính từ các mỏ ngoài khơi vào các hệ thống trên đất liền (đường ống Bạch Hổ - Dinh Cố) đã hoạt động hết công suất vào năm 2016.

Vào cuối năm 2016, GAS đã hoàn thành giai đoạn 1 của dự án hệ thống đường ống Nam Côn Sơn 2 (gồm 151 km đường ống dẫn khí dưới biển, dẫn khí từ mỏ Đại Hùng), nâng công suất thêm khoảng 10%.

Trong khi đó dòng khí mới từ các mỏ Bạch Hổ, Thiên Ưng và các mỏ khác (sẽ đi vào hoạt động từ nay đến năm 2020) sẽ vượt quá công suất vận chuyển hiện tại của các hệ thống vận chuyển khí từ ngoài khơi vào đất liền.

Hệ thống đường ống Nam Côn Sơn 2 – giai đoạn 1 đã hoàn thành vào đầu năm nay và nâng công suất vận chuyển khí tự nhiên của GAS thêm khoảng 10%. Công suất mới từ giai đoạn 1 của hệ thống đường ống Nam Côn Sơn 2 đủ để vận chuyển khí từ mỏ Sao Vàng - Đại Nguyệt (sẽ đi vào hoạt động từ năm sau).

Hệ thống đường ống Nam Côn Sơn 2 – giai đoạn 2 sẽ hoàn thành vào năm 2019 và nâng công suất vận chuyển khí tự nhiên của GAS thêm khoảng 50%. GAS đã có kế hoạch rõ ràng cho việc xây dựng hệ thống đường ống Nam Côn Sơn 2 và điều này sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của công ty trong giai đoạn 2018-2020.

Tuy nhiên để tăng trưởng dài hạn GAS cũng sẽ cần phải xây dựng hệ thống đường ống Lot B – Ô Môn vốn vẫn đang trong quá trình nghiên cứu khả thi. Theo kế hoạch là dự kiến khởi công trong khoảng năm 2015. Hiện chưa có thời gian khởi công cụ thể và điều này chủ yếu là do tính chất phức tạp của việc đàm phán giá với các chủ mỏ.