HSC: Lợi nhuận công ty mẹ GTN ước đạt 25 tỷ đồng nửa đầu năm, sẽ rút khỏi mảng phi thực phẩm
CTCP Chứng khoán Hồ Chí Minh - HSC (Mã: HCM) vừa ra số liệu báo cáo đối với tình hình hoạt động 6 tháng đầu năm của CTCP GTNFoods (Mã: GTN).
 |
| Lãi sau thuế sau 6 tháng đầu của GTN ước tăng 367% so với cùng kỳ |
Cụ thể, HSC ước tính trong 6 tháng đầu năm GTN Foods sẽ đạt doanh thu thuần 2.176 tỷ đồng (tăng 79% so với cùng kỳ) và LNST của cổ đông công ty mẹ là 25 tỷ đồng (tăng 367%). Doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh nhờ đã hợp nhất KQKD của VLC từ đầu năm nay.
Trong đó, HSC ước tính doanh thu thuần 6 tháng của VLC ước đạt 1.438 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ và LNST của cổ đông công ty mẹ là 60 tỷ đồng, giảm 18,5% so với cùng kỳ.
 |
| Doanh thu của GTN và các công ty con sau 6 tháng |
Vinatea đạt doanh thu thuần 320 tỷ đồng và LNST 2 tỷ đồng, HSC không có số liệu cùng kỳ năm ngoái để so sánh. Doanh thu từ mảng thương mại đạt 497 tỷ đồng, giảm 94,6% so với cùng kỳ và LNST là 6,5 tỷ đồng. Doanh thu thuần 6 tháng của Nhựa Miền Trung là 57 tỷ đồng và LNST là 4,9 tỷ đồng. Chi phí phân bổ lợi thế thương mại phát sinh khi hợp nhất KQKD vào tập đoàn là 384 tỷ đồng (chi phí này gần như bằng không trong năm ngoái).
Về cấu trúc công ty hiện tại, GTN đang sở hữu 65% cổ phần của VLC, trong khi VLC sở hữu 51% Sữa Mộc Châu. GTN cũng nắm 95% cổ phần của Vinatea và 35% cổ phần của Ladofoods (VDL).
 |
| Tỷ lệ sở hữu vốn cổ phần của GTN tại các công ty con |
Sắp tới GTN sẽ rút khỏi mảng kinh doanh phi thực phẩm bao gồm nhựa (Nhựa Miền Trung với 90% cổ phần), tre (dưới thương hiệu Tre Mộc Châu mà công ty sở hữu 89%), các sản phẩm từ da và gỗ (dưới thương hiệu Forimex, một công ty liên kết mà GTN có 35% cổ phần) và thương mại (do công ty mẹ GTN vận hành).
HSC cho rằng GTN nhiều khả năng sẽ thoái vốn tại Nhựa Miền Trung trước cuối năm nay trong khi đó tại Forimex và Tre Mộc Châu có thể sẽ được chuyển nhượng trong 1-2 năm tới. Tiền thu về từ thoái vốn và nguồn tiền mặt hiện tại là 1.300 tỷ đồng sẽ được sử dụng để tăng tỷ lệ sở hữu tại VLC và Sữa Mộc Châu.
Ngoài ra, HSC dự báo LNST năm 2017 của GTN tăng trưởng 254% nhờ hợp nhất VLC. Cụ thể dự báo doanh thu thuần năm 2017 của GTN đạt 4.430 tỷ đồng, tăng trưởng 139,6% và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 54 tỷ đồng, tăng trưởng 254%.
HSC dự báo LNST năm 2018 tăng trưởng 131,2%, doanh thu thuần đạt 4.784 tỷ đồng, tăng trưởng 8% và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 124 tỷ đồng, tăng trưởng 131%.
|
Tiềm năng tăng trưởng của Sữa Mộc Châu tốt nhất trong các mảng kinh doanh của GTN Báo cáo của HSC cho biết Sữa Mộc Châu có tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn tốt nhất trong các mảng kinh doanh hiện tại của GTN. Tài sản giá trị nhất của VLC là Mộc Châu, chiếm 2,7% thị phần sữa nói chung và 5% thị phần phân khúc sữa nước theo ước tính của HSC. Hơn nữa, theo lãnh đạo GTN cho biết, Mộc Châu nắm khoảng 20% thị phần sữa nước tại khu vực phía Bắc. Cơ cấu lại hoạt động bán hàng và marketing sẽ giúp mở rộng thị phần. Sữa Mộc Châu hiện có 76 nhà phân phối và 70.000 điểm bán hàng trên 45 tỉnh khu vực phía Bắc và một số tỉnh miền Trung trong khi đó vẫn chưa có mặt trên thị trường phía Nam. Tuy nhiên, lãnh đạo GTN và Sữa Mộc Châu mong muốn cải thiện hệ thống bán hàng và nhận diện thương hiệu tại thị trường phía Bắc trước. Công ty đã ký hợp đồng với một công ty marketing nổi tiếng, The Purpose Group để định vị lại sản phẩm, tăng độ nhận diện thương hiệu và gia tăng các hoạt động marketing cũng như mở rộng danh mục sản phẩm. Tiếp đó, công ty sẽ mở rộng sang thị trường phía Nam. Cũng vì vậy mà chi phí marketing nhiều khả năng sẽ tăng trong một vài năm tới. Tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu hiện tại ở mức khiêm tốn là 8,7%, thấp hơn đáng kể so với mức 23% của Vinamilk, doanh nghiệp lớn nhất ngành sữa. Sữa Mộc Châu đặt kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận 7% trong năm 2017 – quá trình tái cơ cấu mới bắt đầu và có thể trong 2-3 năm tới KQKD mới phản ánh những thay đổi này. Cho năm nay, Sữa Mộc Châu đặt kế hoạch tăng trưởng vừa phải, 7% đối với cả doanh thu thuần và LNST. |
