BSC: Khó xảy ra bong bóng BĐS trong năm 2017, giá nhà có thể hạ

Báo cáo Kinh tế vĩ mô 2017 của Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam (BSC) mới đây nhận định khả năng xảy ra bong bóng bất động sản (BĐS) trong năm 2017 là thấp và giá nhà đất có thể sẽ hạ nhiệt.

BSC cho rằng khó xảy ra bong bóng BĐS trong 2017, giá nhà có thể hạ (Ảnh: Ndh)

Báo cáo chỉ rõ, dấu hiệu thứ nhất của bong bóng bất động sản là kinh tế vĩ mô tăng trưởng nóng đi kèm dư nợ tín dụng cao đột biến. Tuy nhiên, nền kinh tế hiện nay vẫn trong giai đoạn phục hồi, ước tính chỉ tăng trưởng 6,2% trong năm 2016 và 6,6% trong năm 2017. Tăng trưởng tín dụng trong năm 2016 ước tính ở mức 18% và trong năm 2017 sẽ được giữ ở mức 18 – 20%.

Về chính sách cho vay tín dụng, với Thông tư 06 sửa đổi bổ sung Thông tư 36 (tăng hệ số rủi ro các khoản phải đòi để kinh doanh bất động sản từ 150% lên 200% từ ngày 1/1/2017) và giảm có lộ trình tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn để cho vay trung và dài hạn, tín dụng chảy vào bất động sản đã có dấu hiệu chững lại, đặc biệt là vào những tháng cuối năm 2016. Dự báo, tín dụng chảy vào kinh doanh bất động sản sẽ tiếp tục không tăng trưởng nóng trong năm 2017.

Ngoài ra, cán cân cung – cầu theo phân khúc cũng được kiềm chế khi cung nhà ở giá rẻ tăng với sự tham gia của nhiều nhà đầu tư lớn.

Năm 2010, lãi suất tín dụng cho vay bất động sản ở mức 15%, có lúc leo lên tới 20%, khiến các doanh nghiệp không ký được hợp đồng tín dụng mới, hợp đồng cũ cũng không được giải ngân. Yếu tố này trong năm 2017 nhiều khả năng sẽ không xảy ra khi chính sách tiền tệ hiện nay cũng như mặt bằng lãi suất đang ổn định, chưa có dấu hiệu leo thang.

Tuy nhiên, BSC lưu ý, sau khi gói hỗ trợ 30.000 tỷ đồng kết thúc thì sẽ khó có gói hỗ trợ tương tự trong thời gian tới; Tín dụng BĐS sẽ khó tăng trưởng đáng kể do các chính sách thận trọng của ngân hàng nhà nước; Hàng tồn kho vẫn còn quá lớn, sau 6 tháng năm 2016, tồn kho lên tới 82.823 tỷ VND, gấp gần 4 lần so với năm 2012, nợ lên đến 160.956 tỷ VND.

Tuy cho rằng BĐS chưa tạo bong bóng và thanh khoản vẫn tiếp tục tốt, nhưng kết quả kinh doanh của các công ty BĐS tiếp tục phân hóa mạnh hơn nữa và nhiều mã CP ngành BĐS tiếp tục gặp nhiều khó khăn trong năm 2017.

BSC phân tích, với đặc thù có đến 65% tài sản đảm bảo vay vốn là BĐS, thị trường tài chính và BĐS luôn liên thông, tiềm ẩn rủi ro lớn cho hệ thống ngân hàng. Khi bong bóng BĐS bị vỡ, giá tài sản đảm bảo giảm mạnh, nợ xấu tăng cao là viễn cảnh ít mong muốn nhất của các nhà đầu tư. Thực tế, bong bóng BĐS trong 2 năm 2007 và 2010 đã gây ảnh hưởng lớn tới nền kinh tế Việt Nam.